Enquête van Coface over bedrijfsbetalingen in China in 2022 : Langere betalingstermijnen en toenemende kredietrisico 's in sommige sectoren
Uit de Enquête van Coface over bedrijfsbetalingen in China in 2022[1] blijkt dat in 2021 minder bedrijven melding maakten van betalingsachterstand, maar dat de bedrijven die dat wel deden, spraken van langere perioden van achterstallige betalingen dan het jaar voordien. De gemiddelde betalingsachterstand is gestegen van 79 dagen in 2020 naar 86 dagen in 2021. Bedrijven in 9 van de 13 sectoren meldden een toename van de betalingsachterstanden, aangevoerd door de agrovoedingssector, die de grootste toename met 43 dagen noteerde, gevolgd door de hout-, vervoer- en textielsector.
Meer bedrijven maken melding van ultralange betalingsachterstanden (ultra-long payment delays – ULPD's), d.w.z. betalingen die meer dan zes maanden achterstallig zijn, een stijging van 15% naar 19% in 2021. Zorgwekkender was de aanzienlijke stijging van het aantal bedrijven dat geconfronteerd werd met ULPD's van meer dan 10% van hun jaaromzet, van 27% in 2020 tot 40% in 2021, met name in de bouw en de agrovoedingssector.
Nu verwacht wordt dat de economische groei in China in 2022 zal vertragen, verwachten minder bedrijven een verbetering van hun omzet en cashflow.
Coface verwacht dat de bbp-groei in China zal vertragen tot 4,8% in 2022, na een sterke 8,1% in 2021, omdat de Chinese economie nog steeds te kampen heeft met aanzienlijke tegenwind voor de groei, waaronder een terugval in de vastgoedsector, het nastreven van een nul-COVID-beleid, een gematigd herstel van de consumptie en hogere grondstofprijzen.
Bernard Aw, econoom voor Azië-Pacific bij Coface, verklaarde:
"Uit laatste Enquête van Coface over bedrijfsbetalingen in China blijkt dat de kredietvoorwaarden die Chinese bedrijven aanbieden krap blijven ondanks een herstel van de Chinese economie in 2021, omdat bedrijven voorzichtig blijven door de aanhoudende pandemie. De grootste daling deed zich voor in de agrovoedingssector en de energiesector (elk -23 dagen), als gevolg van toenemende kredietrisico's in verband met de stijgende grondstofprijzen.
‘Hoewel minder bedrijven vertragingen in de betaling rapporteerden, was er een stijging in het percentage respondenten die meldden dat de betalingsachterstand was toegenomen, van 36% in 2020 tot 42% in 2021, het hoogste sinds 2016. Arovoeding meldde de grootste stijging in gemiddelde betalingsachterstanden (43 dagen) tot 88 dagen.
Opwaartse trends werden gemeld in hout (+20 dagen), transport (+18) en textiel (+16), wat de impact benadrukt van een tragere binnenlandse vraag als gevolg van strenge beperkingen in sociale afstand in China.
De Chinese bedrijven zijn minder optimistisch over de economische vooruitzichten van China: 44% van de respondenten verwacht dat de omzet dit jaar zal verbeteren, tegen 65% in 2020, terwijl het aantal respondenten dat een betere cashflow verwacht met bijna de helft is gedaald, van 50% in 2020 tot 27% in 2021. Stijgende grondstofprijzen, een afnemende marktvraag en de aanhoudende pandemie waren volgens de respondenten de belangrijkste factoren.
"De recente uitbraak van omikron vereist meer COVID-controle in China en zal de wereldwijde verstoringen van de toeleveringsketen verergeren. Coface verwacht dat het aantal wanbetalingen en insolventies in bedrijfsobligaties in China in 2022 zal toenemen, vooral in sectoren die in 2021 hogere cashflowrisico's liepen als gevolg van de pandemie".
Betaling vertragingen: stijgende grondstofprijzen worden een sleutelfactor bij achterstallige betalingen
Minder bedrijven hadden in 2021 te maken met betalingsachterstanden, waarbij 53% van de respondenten melding maakte van achterstallige betalingen, tegenover 57% in 2020. Desalniettemin steeg de gemiddelde betalingsachterstand van 79 dagen in 2020 naar 86 dagen in 2021. De bouwsector bleef te maken hebben met de langste betalingsachterstanden met 109 dagen, gevolgd door 99 dagen voor transport.
Het meest zorgwekkend is dat het aandeel respondenten dat te maken kreeg met ultra-lange betalingsachterstanden (ULPD's) die meer dan 2% van de jaaromzet overschrijden, groeide van 47% in 2020 naar 64% in 2021. De bouwsector bleef de sector met het hoogste aandeel (56%) van respondenten die melding maakten van ULPD's die meer dan 10% van hun jaarlijkse omzet overschrijden. Volgens de ervaring van Coface wordt 80% van de ULPD's nooit betaald. Wanneer ze een aandeel van de jaaromzet van meer dan 2% uitmaken, kan dit de cashflow van een bedrijf in gevaar brengen.
De belangrijkste reden voor deze vertragingen blijven de financiële moeilijkheden van klanten, benadrukt door bijna driekwart van de respondenten die betalingsachterstanden hebben aangegeven. Financiële moeilijkheden werden voornamelijk veroorzaakt door felle concurrentie die de marges beïnvloedt (36%), maar ook - in grotere mate in 2021 - door stijgende grondstofprijzen (23% tegenover 10% in 2020) en een vertraging in de groei van de lokale markt (16% tegenover 10% in 2020). Dit weerspiegelt dat stijgende grondstofprijzen druk uitoefenen op operationele kosten, wat direct van invloed is op de cashflow van bedrijven.
Economische verwachtingen: hoopvol, maar aanzienlijke groeirisico's blijven
Vooruitkijkend bleef de meerderheid van de respondenten hoopvol over de economische vooruitzichten in het komende jaar, hoewel het percentage optimisten daalde tot 68%, van 73% het voorgaande jaar.
Verwachtingen over verkopen en cashflow waren minder rooskleurig, wat mogelijk verband houdt met een afzwakking van het herstelmomentum naarmate bedrijven dichter bij de voor-pandemische omstandigheden komen. Het percentage respondenten dat een verbetering van de verkoopprestaties in het komende jaar verwachtte, daalde van 65% in 2020 tot 44% in 2021, terwijl degenen die een betere cashflow voorspelden bijna halveerden van 50% in 2020 tot 27% in 2021. Stijgende grondstofprijzen, een verzwakkende marktvraag en de voortdurende pandemie waren de belangrijkste factoren die werden genoemd door respondenten die zwakkere verkoopprestaties verwachtten.
Coface verwacht dat de economische groei van China zal vertragen tot 4,8% in 2022, na een sterke groei van 8,1% in 2021, aangezien de Chinese economie blijft kampen met aanzienlijke groeiuitdagingen, waaronder een neergang in de vastgoedsector, het nastreven van zero-COVID-beleid, een ingetogen consumptieherstel en hogere grondstofprijzen.
De wereldwijde toeleveringsketens blijven naar verwachting strak gespannen.
De effecten van de crisis in Rusland en Oekraïne en de zero-COVID-maatregelen in China zullen naar verwachting opnieuw een klap toebrengen aan de wereldwijde toeleveringsketens. Met de prominente rol die zowel Rusland als Oekraïne spelen in de wereldwijde energie- en voedselmarkten, vormt de crisis een aanzienlijk risico voor de levering van dergelijke grondstoffen. Rusland is respectievelijk de tweede en derde grootste producent ter wereld van gas en olie. Het is ook een belangrijke producent van strategische metalen, zoals palladium, nikkel en koper. Deze metalen worden gebruikt in de auto- en vliegtuigindustrie, terwijl koper een belangrijk metaal is voor de bouwsector. Beide landen zijn belangrijke exporteurs van bepaalde landbouwproducten, met name voor zonnebloem- en saffloerolie (gecombineerd 75% van de wereldwijde export in 2019), tarwe (29%), grof graan (20%) en maïs (19%). Sancties op Russische goederen, waaronder een invoerverbod op Russische ruwe en geraffineerde producten door de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Canada en Australië, evenals de invoerbeperkingen van de Europese Unie (EU) op Russisch ijzer en staal, deden vrezen voor een verminderde beschikbaarheid van dergelijke producten, wat resulteerde in stijgende prijzen. Financiële sancties tegen verschillende Russische banken en beperkingen op de toegang tot Amerikaanse dollars kunnen de handelsstromen in de landbouw beïnvloeden. Onderbrekingen van handelsroutes droegen ook bij aan zorgen over hogere prijzen en leveringsvertragingen.
Hoewel China is overgestapt van een strikte zero-COVID-strategie naar een 'dynamische' aanpak om de negatieve effecten op de Chinese economie te minimaliseren, blijven negatieve effecten, voortvloeiend uit maatregelen die zijn genomen om uitbraken in het hele land te beheersen, bestaan. De lockdowns in Shenzhen en Shanghai in maart en april hebben de normale werking van landside logistieke en magazijndiensten beïnvloed, ondanks dat de havenactiviteiten doorgingen. Dit heeft de druk op de toeleveringsketens in maart al verder opgevoerd. De PMI-index voor leverancierslevering in China daalde naar een dieptepunt van twee jaar in maart 2022, wat wijst op verslechterende leveringsvertragingen. Op vergelijkbare wijze daalde ook de Logistieke Industrie Welvaartsindex van China naar het laagste niveau sinds februari 2020, waarbij de logistieke sector werd beïnvloed door de verspreiding van de pandemie in meerdere delen van het land, waar gedifferentieerde pandemiebeheersingsmaatregelen de cross-regionale distributie verstoorden en het vermogen om een soepele doorstroom te handhaven.
