Terwijl het wereldwijde economische vooruitzicht onzeker blijft en nauw verbonden is met inflatietrends en beslissingen van centrale banken over monetair beleid, werden onze zorgen over landbouwgrondstoffen versterkt in het tweede kwartaal van 2023.
Voedselprijzen blijven hoog
Hoge productiekosten, handelsspanningen en verhoogde weersrisico's zullen de komende maanden blijven drukken op de wereldwijde landbouwproductie.
Hoewel voedselprijzen zijn gedaald sinds medio 2022, blijven ze historisch gezien hoog (Grafiek 1). Verschillende landen, onder leiding van India, hebben aangekondigd dat ze tijdens de tweede helft van het jaar de beperkingen op voedseluitvoer zullen handhaven die bijna een jaar geleden zijn ingevoerd als reactie op de hoge prijzen. Deze maatregelen zullen de internationale handel blijven beperken op een moment dat de voorraden van granen sterk geconcentreerd zijn. Zo heeft China momenteel meer dan 50% van de wereldwijde tarwevoorraden in handen (Grafiek 2).
Agriculturale grondstoffen blijven in het middelpunt van het geopolitieke spel
Graanvoorraden zijn een belangrijk onderdeel van de dwingende strategie van Vladimir Poetin en deze hefboom, geformaliseerd door de creatie van een maritieme corridor in de Zwarte Zee, zou duren zolang het conflict voortduurt. Het akkoord, dat zeer fragiel is omdat het elke twee maanden wordt verlengd, bevestigt de druk op de mondiale graanvoorraadketens op middellange termijn.
Ten slotte zal de toenemende frequentie van klimatologische en meteorologische anomalieën alleen maar de volatiliteit van de prijzen van landbouwgrondstoffen verhogen. In het noordelijk halfrond zullen de huidige vroege perioden van intense hitte en het significante watertekort de opbrengsten van granen (tarwe, maïs) beïnvloeden tot het einde van het jaar. Bovendien zal de vrijwel zekere (>90%) voorkomende van een El Niño-episode vanaf Q3 2023 bijdragen aan de bestaande spanningen. Synoniem voor warmer, droger-dan-normaal weer in de Indo-Pacific, zal het de onderliggende effecten van klimaatverandering verergeren. In concrete termen zal de productie van verschillende landbouwgrondstoffen (suiker, palmolie, granen) worden beïnvloed vanaf eind 2023.
Tegen deze achtergrond stijgen de prijzen van landbouwgrondstoffen al, zoals het geval is bij suiker, tarwe, maïs en cacao. Suiker is een goede indicator voor toekomstige trends, omdat het alle huidige risico's combineert: het is onderhevig aan exportbeperkingen door grote producenten, terwijl de prijzen van Brent-ruwe olie de vraag naar suiker ondersteunen om bio-ethanol te produceren. Bovendien zorgen weerberichten voor toenemende onzekerheid over productieniveaus in 2023 voor 's werelds grootste producenten (Brazilië, India en de EU).